儘管汽車行業面臨挑戰，鈀金市場仍吃緊
By: Heraeus賀利氏
2021/10/18
總體而言，由於在整個大流行期間客戶對BEV的需求持續增長，因此今年半導體芯片短缺對內燃引擎(ICE)汽車的打擊比純電動汽車(BEV)更嚴重。因此，汽車製造商並未取消其BEV車型的芯片訂單，但他們取消了ICE的晶片訂單，因此當柴油和汽油銷售在2020年底開始復甦時，他們失去了晶片製造能力。BEV和ICE的晶片要求，但BEV有一些獨特且價值更高的晶片設計，這使得BEV在當前條件下更成為芯片製造商製造的優先事項。
今年和明年，汽車製造商的二氧化碳排放目標也可能有利於BEV而非ICE的生產。雖然汽車製造商正在盡一切努力生產利潤最大化的汽車（目前往往是他們利潤最高的ICE車型），但他們還必須確保達到二氧化碳排放目標，以避免支付巨額罰款，預計這將有利於BEV。歐洲最大的輕型汽車品牌Stellantis最近宣布，在晶片供應仍然受限的情況下，它打算將其BEV的製造優先於ICE模型。
明年BEV普及率的提高可能會減少近0.5萬盎司的PGM需求。 BEV生產的前景一直在上調（即使在疫情大流行期間），而對於ICE則已下調。到2022年，BEV產量預測現在比2019年的預測高20%。這主要是以犧牲ICE產量為代價的，預計2022年ICE產量將比早先的預測低約14%。明年，BEV的滲透率預計將從 PGM需求增長中去除約鈀金350千盎司、銠金50千盎司和鉑金80千盎司。
註: PGM意旨: 鉑系元素族: 鉑、鈀、釕、銠
但是，如果鈀金回收率沒有按預期增長，或者Nornickel擴張計劃存在任何不足，特別是如果汽車需求在幾年內被壓抑，那麼鈀金市場可能會比預期的更緊張。從長遠來看，由於電池材料供應受限，BEV生產預測可能存在相關風險。預計項目供應將在2026年之前跟上預測的BEV產量，但此後預測的需求與供應可以跟上的情況之間出現了潛在的分歧。從PGM的角度來看，這種潛在的供應短缺（可能是鋰）可能會使汽油汽車催化劑中的一些鈀需求永久化，如果那些由於材料短缺而未生產的BEV被基於ICE的汽車（主要是汽油混合動力車）所取代。
貴金屬複習 - 鈀金
在某些工業應用中，鈀金將受益於價格誘導的銠替代品。由於中國和西歐對化學催化劑的需求增加，今年工業鈀金需求估計為1.6百萬盎司(moz)，較早前的預測上調約160 千盎司(koz)。由於價格誘導替代硝酸催化劑紗布中的銠，今年鈀的化學需求將達到歷史新高。預計未來幾年整體工業需求仍將繼續呈下降趨勢，但速度略低於此前的預測。工業用途每年佔鈀總需求量的17%左右，但在某些應用中，持續節儉（使用較少金屬）和替代貴金屬預計將在中期看到市場份額逐漸下降。上週鈀金價格維持在2,000美元/盎司上方，但2021年的基本面前景已經惡化，因此應謹慎看待漲幅。
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引用擷取: HERAEUS賀利氏
*文章內容為筆者個人見解，僅供參考。恕不代表本站立場
By: Heraeus賀利氏
2021/10/18
總體而言，由於在整個大流行期間客戶對BEV的需求持續增長，因此今年半導體芯片短缺對內燃引擎(ICE)汽車的打擊比純電動汽車(BEV)更嚴重。因此，汽車製造商並未取消其BEV車型的芯片訂單，但他們取消了ICE的晶片訂單，因此當柴油和汽油銷售在2020年底開始復甦時，他們失去了晶片製造能力。BEV和ICE的晶片要求，但BEV有一些獨特且價值更高的晶片設計，這使得BEV在當前條件下更成為芯片製造商製造的優先事項。
今年和明年，汽車製造商的二氧化碳排放目標也可能有利於BEV而非ICE的生產。雖然汽車製造商正在盡一切努力生產利潤最大化的汽車（目前往往是他們利潤最高的ICE車型），但他們還必須確保達到二氧化碳排放目標，以避免支付巨額罰款，預計這將有利於BEV。歐洲最大的輕型汽車品牌Stellantis最近宣布，在晶片供應仍然受限的情況下，它打算將其BEV的製造優先於ICE模型。
明年BEV普及率的提高可能會減少近0.5萬盎司的PGM需求。 BEV生產的前景一直在上調（即使在疫情大流行期間），而對於ICE則已下調。到2022年，BEV產量預測現在比2019年的預測高20%。這主要是以犧牲ICE產量為代價的，預計2022年ICE產量將比早先的預測低約14%。明年，BEV的滲透率預計將從 PGM需求增長中去除約鈀金350千盎司、銠金50千盎司和鉑金80千盎司。
註: PGM意旨: 鉑系元素族: 鉑、鈀、釕、銠
但是，如果鈀金回收率沒有按預期增長，或者Nornickel擴張計劃存在任何不足，特別是如果汽車需求在幾年內被壓抑，那麼鈀金市場可能會比預期的更緊張。從長遠來看，由於電池材料供應受限，BEV生產預測可能存在相關風險。預計項目供應將在2026年之前跟上預測的BEV產量，但此後預測的需求與供應可以跟上的情況之間出現了潛在的分歧。從PGM的角度來看，這種潛在的供應短缺（可能是鋰）可能會使汽油汽車催化劑中的一些鈀需求永久化，如果那些由於材料短缺而未生產的BEV被基於ICE的汽車（主要是汽油混合動力車）所取代。
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在某些工業應用中，鈀金將受益於價格誘導的銠替代品。由於中國和西歐對化學催化劑的需求增加，今年工業鈀金需求估計為1.6百萬盎司(moz)，較早前的預測上調約160 千盎司(koz)。由於價格誘導替代硝酸催化劑紗布中的銠，今年鈀的化學需求將達到歷史新高。預計未來幾年整體工業需求仍將繼續呈下降趨勢，但速度略低於此前的預測。工業用途每年佔鈀總需求量的17%左右，但在某些應用中，持續節儉（使用較少金屬）和替代貴金屬預計將在中期看到市場份額逐漸下降。上週鈀金價格維持在2,000美元/盎司上方，但2021年的基本面前景已經惡化，因此應謹慎看待漲幅。
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